无锡先导智能装备股份有限公司
无锡先导智能装备股份有限公司（以下简称“公司”或“本公司”）前身系无锡先导自动化设备有限公司（以下简称“无锡先导”），系由无锡先导电容器设备厂和韩国九州机械公司出资组建的中外合资企业，于2002年4月30日取得无锡市工商局新区分局核发的“企合苏锡总字第005517号”，原注册资本为200,000.00美元，实收资本为200,000.00美元。其中，无锡先导电容器设备厂出资150,000.00美元，韩国九州机械公司出资50,000.00美元。2011年7月15日，公司取得无锡国家高新区技术产业开发区管理委员会“锡高管项发【2011】183号”关于本公司股权变更及修改合同、章程的批复,同意公司投资方韩国九州机械公司所持公司25%的股权转让给公司新增投资方韩国籍自然人：安钟狱。股权转让后，公司由无锡先导电容器设备厂与韩国籍自然人安钟狱合资经营，其中:无锡先导电容器设备厂出资150,000.00美元,占注册资本的75%；韩国籍自然人安钟狱出资50,000.00美元，占注册资本的25%。2011年7月20日，无锡工商局同意了本公司工商变更申请，向本公司核发了新的《企业法人营业执照》，注册号为320200400012058。2011年7月20日，无锡先导电容器设备厂、韩国籍自然人安钟狱以及新增投资方无锡先导投资发展有限公司签订增资协议。并于同日取得无锡国家高新技术产业开发区管理委员“锡高管项发【2011】185号”关于本公司增资及修改合同、章程的批复，同意公司注册资本由200,000.00美元增加至1,000,000.00美元，新增注册资本800,000.00美元，由无锡先导投资发展有限公司以人民币现金折合美元出资。增资后，公司注册资本变更为1,000,000.00美元，其中:无锡先导电容器设备厂出资150,000.00美元,占注册资本的15%；韩国籍自然人安钟狱出资50,000.00美元,占注册资本的5%；无锡先导投资发展有限公司出资800,000.00美元,占注册资本的80%。2011年8月2日，无锡工商局同意了本公司的工商变更申请，向本公司核发了新的《企业法人营业执照》，注册号为320200400012058。2011年8月3日，无锡先导电容器设备厂、韩国籍自然人安钟狱、无锡先导投资发展有限公司以及新增投资方无锡嘉鼎投资有限公司签订增资协议。并于2011年8月11日取得无锡国家高新技术产业开发区管理委员会“锡高管项发【2011】203号”关于公司增资及修改合同、章程的批复，同意本公司注册资本由1,000,000.00美元增加至1,250,000.00美元，新增的注册资本250,000.00美元，由无锡嘉鼎投资有限公司以人民币现金折合美元出资。增资后，公司注册资本变更为1,250,000.00美元，其中:无锡先导电容器设备厂出资150,000.00美元,占注册资本的12%；韩国籍自然人安钟狱出资50,000.00美元,占注册资本的4%；无锡先导投资发展有限公司出资800,000.00美元,占注册资本的64%；无锡嘉鼎投资有限公司出资250,000.00美元,占注册资本的20%。2011年9月30日，无锡工商局同意了本公司的工商变更申请，向本公司核发了新的《企业法人营业执照》，注册号为320200400012058。2011年10月20日，公司取得无锡国家高新区技术产业开发区管理委员会“锡高管项发【2011】266号”关于本公司股权变更及修改合同、章程的批复,同意公司投资方安钟狱将所持本公司4%的股权转让给公司新增投资方注册在中国香港的紫盈国际有限公司；同意公司投资方无锡先导电容器设备厂将所持公司3.6%的股权转让给公司新增投资方上海兴烨创业投资有限公司。股权转让后，公司由无锡先导电容器设备厂、无锡先导投资发展有限公司、无锡嘉鼎投资有限公司、紫盈国际有限公司、上海兴烨创业投资有限公司合资经营，其中:无锡先导电容器设备厂出资105,000.00美元,占注册资本的8.4%；无锡先导投资发展有限公司出资800,000.00美元，占注册资本的64%；无锡嘉鼎投资有限公司出资250,000.00美元，占注册资本的20%；紫盈国际有限公司出资50,000.00美元，占注册资本的4%；上海兴烨创业投资有限公司出资45,000.00美元，占注册资本的3.6%。2011年10月26日，无锡工商局同意了本公司的工商变更申请，向本公司核发了新的《企业法人营业执照》，注册号为320200400012058。2011年10月26日，无锡先导电容器设备厂、无锡先导投资发展有限公司、无锡嘉鼎投资有限公司、紫盈国际有限公司、上海兴烨创业投资有限公司以及新增投资方上海祺嘉股权投资合伙企业（有限合伙）、天津鹏萱股权投资基金合伙企业（有限合伙）、上海熠美股权投资管理合伙企业（有限合伙）签订增资协议。并于2011年10月26日取得无锡国家高新技术产业开发区管理委员会“锡高管项发【2011】268号”关于公司增资及修改合同、章程的批复，同意公司注册资本由1,250,000.00美元增加至1,478,700.00美元，新增的注册资本228,700.00美元，由上海祺嘉股权投资合伙企业（有限合伙）、天津鹏萱股权投资基金合伙企业（有限合伙）、上海熠美股权投资管理合伙企业（有限合伙）以人民币现金折合美元出资。增资后，注册资本变更为1,478,700.00美元，其中:无锡先导电容器设备厂出资105,000.00美元,占注册资本的7.1%；无锡先导投资发展有限公司出资800,000.00美元，占注册资本的54.10%；无锡嘉鼎投资有限公司出资250,000.00美元，占注册资本的16.91%；紫盈国际有限公司出资50,000.00美元，占注册资本的3.39%；上海兴烨创业投资有限公司出资45,000.00美元，占注册资本的3.04%；上海祺嘉股权投资合伙企业（有限合伙）出资135,500.00美元，占注册资本的9.16%；天津鹏萱股权投资基金合伙企业（有限合伙）出资76,200.00美元，占注册资本的5.15%；上海熠美股权投资管理合伙企业（有限合伙）出资17,000.00美元，占注册资本的1.15%。2011年10月28日，无锡工商局同意了本公司的工商变更申请，向本公司核发了新的《企业法人营业执照》，注册号为320200400012058。根据公司于2011年11月7日董事会决议及签署的章程规定，并于2011年12月15日经江苏省商务厅“苏商资【2011】1644号”文件批准，无锡先导自动化设备有限公司变更为外商投资股份有限公司，并更名为无锡先导自动化设备股份有限公司。公司以经审计的无锡先导截至2011年10月31日净资产161,714,329.90元，折合为股本总额51,000,000.00股，每股面值1元，未折股的部分净资产计入资本公积，股东持股比例与无锡先导相同。2011年12月27日公司完成整体变更设立股份公司的工商变更登记，取得江苏无锡工商局核发的注册号为“320200400012058”的《企业法人营业执照》，注册资本为5,100万元。股份公司的总股本中，无锡先导电容器设备厂持股3,621,000股,占股本总额的7.10%；无锡先导投资发展有限公司持股27,591,000股，占股本的54.10%；无锡嘉鼎投资有限公司持股8,624,100股，占股本的16.91%；紫盈国际有限公司持股1,728,900股，占股本的3.39%；上海兴烨创业投资有限公司持股1,550,400股，占股本的3.04%；上海祺嘉股权投资合伙企业（有限合伙）持股4,671,600股，占股本的9.16%；天津鹏萱股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股2,626,500股，占股本的5.15%；上海熠美股权投资管理合伙企业（有限合伙）持股586,500股，占股本的1.15%。根据公司于2015年1月26日召开的股东大会通过的发行人民币普通股股票及上市决议，以及2015年4月23日中国证券监督管理委员会证监许可[2015]727号文的核准，公司在深圳证券交易所创业板公开发行17,000,000.00股人民币普通股股票。公司原注册资本为人民币51,000,000.00元，根据修改后的章程，公司增加注册资本人民币17,000,000.00元，变更后的注册资本为人民币68,000,000.00元。经审验，截至2015年5月11日，公司已收到募集资金净额人民币329,042,730.40元，其中增加股本人民币17,000,000.00元，增加资本公积人民币312,042,730.40元。2015年8月15日，根据股东大会决议和修改后章程的规定，公司申请增加注册资本人民币68,000,000.00元，由资本公积转增注册资本，转增基准日期为2015年9月10日，变更后的注册资本为人民币136,000,000.00元。2016年2月16日和2016年3月8日，公司分别召开第二届董事会第11次会议和2015年度股东大会，审议通过了《公司2015年度利润分配及资本公积金转增股本方案》，以2015年12月31日总股本13,600万股为基数，以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利5.50元（含税）；同时以资本公积向全体股东每10股转增20股，合计转增股本27,200万股，转增后公司总股本增加至40,800万股。2016年3月30日，天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）对本次增资情况进行了审验，并出具了天职业字〔2016〕10585号《验资报告》。2016年4月15日，无锡国家高新技术产业开发区管理委员会签发了“锡高管项发〔2016〕75号《关于同意无锡先导智能装备股份有限公司增资及修改公司章程》”。2016年4月28日，公司完成了上述相关事项的工商变更登记。2016年8月15日,公司首次发行前股东紫盈国际有限公司、上海兴烨创业投资有限公司、上海祺嘉股权投资合伙企业（有限合伙）、天津鹏萱股权投资基金合伙企业（有限合伙）、上海熠美股权投资管理合伙企业（有限合伙）达到上市流通解禁条件，限售股份总数为6,698.34万股，占公司总股本的16.42%。公司境外法人股东紫盈国际有限公司于2016年8月15日至2016年8月17日期间，通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司股份1,037.34万股，减持后其不再持有公司股份。根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》及《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》（外经贸资发〔2001〕538号）等相关法律法规的规定，公司不再符合外商投资企业相关条件。2016年8月22日和2016年9月7日，公司分别召开第二届董事会第18次会议和2016年第一次临时股东大会，审议通过了《关于撤销外商投资企业批准证书并由外商投资股份制公司变更为内资股份制公司的议案》，同意公司撤销外商投资企业批准证书并由外商投资股份制公司变更为内资股份制公司。2016年9月21日，无锡国家高新技术产业开发区管理委员会签发了“锡高管项发〔2016〕231号《关于同意无锡先导智能装备股份有限公司股权变更的批复》”，同意紫盈国际将所持公司2.54%的股权转让为社会公众股，公司由中外合资企业变更为内资企业。2016年9月30日，公司完成了上述相关事项的工商变更登记，公司类型将由“股份有限公司（台港澳与境内合资，上市）”变更为“股份有限公司（上市）”。公司境外法人股东紫盈国际有限公司于2016年8月15日至2016年8月17日期间，通过深圳证券交易所大宗交易系统减持公司股份1,037.34万股，减持后其不再持有公司股份。根据《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》及《关于上市公司涉及外商投资有关问题的若干意见》（外经贸资发〔2001〕538号）等相关法律法规的规定，公司不再符合外商投资企业相关条件。2016年8月22日和2016年9月7日，公司分别召开第二届董事会第18次会议和2016年第一次临时股东大会，审议通过了《关于撤销外商投资企业批准证书并由外商投资股份制公司变更为内资股份制公司的议案》，同意公司撤销外商投资企业批准证书并由外商投资股份制公司变更为内资股份制公司。2016年9月21日，无锡国家高新技术产业开发区管理委员会签发了“锡高管项发〔2016〕231号《关于同意无锡先导智能装备股份有限公司股权变更的批复》”，同意紫盈国际将所持公司2.54%的股权转让为社会公众股，公司由中外合资企业变更为内资企业。2016年9月30日，公司完成了上述相关事项的工商变更登记，公司类型将由“股份有限公司（台港澳与境内合资，上市）”变更为“股份有限公司（上市）”。2017年7月26日，经中国证券监督管理委员会《关于核准无锡先导智能装备股份有限公司向王德女等发行股份购买资产并募集配套资金的批复》（证监许可[2017]1354号）批准，先导智能向自然人王德女、李永富以及珠海泰坦电力电子集团有限公司发行股份，申请增加注册资本21,935,006.00元，增加资本公积人民币720,564,994.00元。业经天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）出具天职业字[2017]15869号验资报告，变更后的注册资本为人民币429,935,006.00元。2017年9月21日，先导智能向易方达基金管理有限公司、汇添富基金管理股份有限公司、汇安基金管理有限责任公司、无锡金投领航产业升级并购投资企业（有限合伙）非公开发行数量为10,202,069股，每股面值为人民币1元，发行价格为60.87元/股，募集配套资金总额为620,999,940.03元，扣除本次发行费用9,622,641.51元，本次募集配套资金净额为人民币611,377,298.52元。本次发行后，先导智能申请增加注册资本人民币合计10,202,069.00元，增加资本公积人民币601,175,229.52元，变更后的注册资本为人民币440,137,075.00元，累计股本人民币440,137,075.00元。2018年2月5日，公司召开第二届董事会第三十六次会议以及2018年2月26日，公司召开2018年第一次临时股东大会审议通过了公司2018年限制性股票激励计划相关事项。2018年5月7日，公司2018年限制性股票激励计划首次授予完成，共向192名激励对象授予限制性股票1,385,000股。本次限制性股票授予完成后，公司总股本由440,137,075股增加至441,522,075股。2018年3月28日，公司召开了2017年度股东大会，审议通过了《关于公司2017年度利润分配预案的议案》，以2017年12月31日公司总股本440,137,075股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.30元（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增10股。2017年度利润分配预案公布后至权益分派实施期间，公司2018年限制性股票激励计划首次授予完成，共向192名激励对象授予限制性股票1,385,000股。本次限制性股票授予完成后，公司总股本由440,137,075股增加至441,522,075股，根据《创业板股票上市规则》等相关规定和要求，公司按分配总额不变的原则对分配比例进行调整，以公司总股本441,522,075股为基数，向全体股东每10股派2.292785元人民币现金（含税），同时，以资本公积金向全体股东每10股转增9.968631股。分红转增前公司总股本为441,522,075股，分红转增后总股本增加至881,659,139股。2018年5月24日，公司实施上述利润分配及资本公积转增股本方案。为进一步拓展海外市场，满足公司战略发展的需要，在切实维护主营业务稳健发展的前提下，公司使用自有资金在美国、印度设立全资子公司，在韩国设立分公司，分别经2018年3月7日召开第三届董事会第二次会议、2018年6月14日召开第三届董事会第六次会议及于2018年4月3日召开第三届董事会第三次会议审议通过。先导智能成立海外公司的主要是提供销售及售后服务，加强海外营销体系的建设，提升公司的市场竞争力以及产品在国际市场的影响力，截止到2018年12月31日，美国子公司和韩国分公司已经设立登记，但没有发生实质性业务，印度子公司还尚在筹建中。2018年6月29日，公司经营范围变更为电子工业专用设备研发、生产和技术服务；承接自动化专用设备的定制；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品及技术除外）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）。2018年8月14日召开的第三届董事会第七次会议及2018年8月30日召开的2018年第三次临时股东大会审议通过了《关于变更公司注册资本暨修订的议案》，同意变更公司注册资本并修订《公司章程》，2018年9月12日取得无锡市工商行政管理局换发的新《营业执照》，注册资本变更为88,165.9139万元整。公司章程>
先导智能：“宁王”背后的千亿卖铲人
2000年，“电池大王”王传福远赴日本，希望收购一条锂电产线。当时，国产锂电设备的产业化进度接近于零。大型电池厂要进行规模化生产，往往只能购买国外的设备[1]。在全球电池价格暴跌20%-40%的背景下，王传福开价200万元，哪知日本方面坚持要1亿美元[2]。
被卡脖子的局面随着日韩的风吹到中国开始改变。松下、索尼、三星等外资锂电企业入华带来了先进的锂电生产工艺，ATL等本土成长起来的电池企业大力培养本土设备供应商；在这一过程中，大量产业资本也涌向锂电制造领域，在2010年之后，国内锂电设备企业迎来了高速发展。
如今，国内锂电设备不仅在国内市场将自主化率推到了90%。放眼全球，收入第一的锂电设备公司是一家中国公司——先导智能。先导智能成立时，算上创始人只有三个员工，另外两个还是退休老工人。创始人王燕清借了8万元，租了一间150平方米的仓库当工厂。如今先导智能市值突破1200亿，是六年前上市时的55倍，王燕清的身价超过250亿元。
本文将聚焦先导智能，解答三个问题：
1.先导智能是如何发家的？
2.先导智能的差异化优势是什么？
3.先导智能有没有隐患？
2008年，手机、MP3等3C电子产品发展迅猛。当时世界第二大锂电池生产商索尼想要进一步扩大产能，于是向先导智能抛去了橄榄枝。
但先导智能并非锂电设备生产商，这家公司成立以来一直专注于薄膜电容器设备，其产品不仅在国内压倒了长期垄断的美国、意大利企业，还反向出口到海外，只是锂电设备对其而言仍是陌生的领域。
索尼当然不是病急乱投医，电容器设备与锂电设备具有天然的相通性，海外已有厂商成功完成了电容器设备到锂电设备的切换。索尼选择先导智能的理由在于，先导智能具备突破行业壁垒的能力。
先科普一下锂电设备领域的知识：锂电池的生产工艺通常被分为前段、中段和后段三个工序，锂电设备也与之相对应，前段包含：搅拌、涂布、辊压、分切、制片、模切设备；中段包含：卷绕、叠片、封装、注液设备；后段包含：化成、分容、模组PACK设备。其中，前段和中段对锂电池的性能与稳定最为关键。
锂电池生产工艺与相关设备
繁杂的生产工艺带来了相当高的行业壁垒。在技术上，设备厂需要理解锂电生产的全流程；资金上，设备厂需要为锂电厂垫款，回款周期通常长达一年；客户方面，锂电厂商与设备厂商互相选定的成本极高，通常不会轻易更换。
对于刚起步不久的中国锂电设备行业而言，设备自动化能力弱、产品竞争力差、资本实力弱、客户认可度低等原因使得国产厂商在参与大型电池厂招标时常常输给日韩企业。
从“旁门左道”起家的先导智能反而比刚进入行业的其他锂电设备厂更有优势。
首先在技术上，薄膜电容器生产前中段的自动卷绕机、分切机与锂电卷绕机、分切机技术一脉相承，连生产设备都可以共用，技术相通度很高。
其次在资金上，先导智能在电容器领域的发家为其积累了原始财富，能够面对锂电厂商与设备厂商“3331”（在预收、交付、验收、质保四个阶段分别按3:3:3:1的比例付款）付款的漫长周期。
最后在客户方面，先导智能在电容器时期就得到了大客户的认可。先导智能在电容器走上正轨的标志，就是王燕清在熟人的介绍下开始为松下生产设备。在成为国内龙头，反向海外输出的时候，客户包括一度成为宁德时代大股东的日本电子元件生产商TDK。
电容器设备与锂电设备本质上都是非标设备，设备厂都是为企业定制“铲子”。2008年，先导智能正式成立锂电事业部，有索尼引路，进入产业的过程异常顺利。
不过，日企当时在国内布局的锂电产线规模较小，它们的订单只是帮助先导智能获得了一张进入锂电产业的门票，真正的贵人还没来敲门。
在一档访谈节目中，王燕清曾亲口说过：“在锂电设备上，是客户成就了我们。”但他口中的客户既不是松下，也不是索尼，而是TDK集团旗下的ATL（苹果电池供应商之一，全球聚合物锂离子电池市占率50%）。
2012年，苹果向ATL提出了变更电池设计的需求。在当时国产化率最低的卷绕环节，ATL选择了为索尼提供过锂电设备的先导智能。两年后，先导智能向ATL旗下东莞新能源与宁德新能源交付锂电设备。这一年，ATL对先导智能的营收贡献超过了40%。
在营收之外，这笔交易对于先导智能更重要的一点在于，通过与ATL的供应关系，先导智能顺利进入了宁德时代的供货渠道。
这对整个锂电设备行业后续的发展格局，几乎是“一锤定音”。2018-2020年，来自宁德时代的收入占公司整体收入的比重分别为12.07%、38.65%和26.80%。2021年上半年，先导智能中标宁德时代45.47亿元订单，这相当于是2020年公司收入的77.6%。如今宁德时代还有一个身份——先导智能的第三大股东。
为什么ATL会选择先导智能作为卷绕机设备供应商？要知道在国内，先导智能并不是最早开始做锂电池卷绕机的企业，甚至在先导智能开始涉足锂电池设备的2008年，已经有企业成功开发出了锂电卷绕设备。
核心关注点需要回到技术层面，先导智能的锂电卷绕技术，来源于该公司2005年启动的薄膜电容器卷绕技术研究，二者之间技术体系相容度极高。
虽然先导智能涉足锂电设备时间较短，但在卷绕技术的积累上却比当时国内大多数锂电设备厂商更加深厚。在薄膜电容器领域，先导智能针对高压电力电容开发的卷绕机在2006年达到国际先进水平，而后在定制化需求方面，先导智能先后完成了耐高压、卷绕宽度、卷芯直径等领域的技术突破，其最大卷绕宽度与卷芯直径分别达到了650mm与300mm，分别达到国外企业技术水平的1.3倍和2.6倍。
在开发薄膜电容器卷绕设备期间，先导智能掌握了核心的张力控制、卷绕控制与自动纠偏等技术。因此，在2012年先导智能锂电池卷绕机面世的时候，其各项数据都大幅优于国内同行，堪称“卷王”。
先导智能卷绕核心技术指标领先同行50%以上
与宁德时代的合作进一步拓宽了先导智能的护城河。在技术方面，宁德时代本身在卷绕领域有着极强的技术积累，申请的卷绕技术专利达到37项，先导智能在为其定制设备的过程中，自身也得到了极大的提升。在市场方面，绑定宁德时代使得先导智能在国内卷绕机市场的占比快速上升，2018年达到了60%[4]。
不过，从毛利率上看，先导智能却出现了下滑的趋势。2020年，公司毛利率却跌到了八年以来的最低，从2012年的52.44%下降到了34.32%。不仅先导智能，国内营收第二的锂电设备公司赢合科技的毛利率八年里也下降了超过10%。
先导智能与赢合科技的毛利率处于下行状态
非但无法高枕无忧，反而危机感越来越强。这本质上与锂电设备在产业链中所处的位置有关。
两大龙头毛利率的下滑，暴露了整个行业在产业链中尴尬的“夹心饼干”地位。
上游的钢材与数控机床等必要的大宗原材料和生产设备，价格逐年上涨。下游，面对集中度越来越高的锂电巨头，锂电设备公司并没有议价权。从厂商的应收账款周转天数来看，先导智能从2016年的55.01天增加到了2020年的138.53天，赢合科技则是从112.20增加到了220.45天。
更尴尬的是，锂电设备作为非标设备，很难通过扩大生产规模来持续降低成本，行业通过定制化驱动，边际成本高企。换句话说，当年靠的是定制的方案博得了企业的青睐，但这把铲子的边际成本极高。
从长远的角度看，锂电产业的上行周期总有见顶的一天。面对潜在的困局，锂电设备企业有两条路可选，要么采取防守姿态，多边布局分散风险；要么主动出击，通过寻找新的增量市场来获取超额利润。
如果用两个词来概括先导智能的策略，那么便是整线布局+增量市场。
整线布局的第一个优点，是能让企业从低毛利率环节向高毛利环节转移。
在锂电设备的前、中、后段，前段由于具备标准化，设备毛利率在20%左右，中段设备各家电池厂自身的know-how属性较强，毛利率维持在30-40%；后段化成分容的标准化程度最低，需要做大量的定制化工作，因此还维持着40+%的毛利率。
先导智能发家于中段的卷绕设备，在完成了前段分切、涂布等关键设备的覆盖后，2017年通过收购泰坦新动力进入了高毛利率的后段设备市场。由于收购对赌协议的存在，泰坦新动力前三年为完成业绩目标接下了一些低毛利率订单，从2022年开始，泰坦新动力将为先导智能的毛利率提供上行动力。
整线布局还有利于锂电设备企业向新兴的动力电池企业拓展业务。
2020年，先导智能为安徽泰能新能源科技有限公司定制开发的圆柱形锂电池产线，是中国唯一一条可以技术超越韩国生产线的、具有完全自主知识产权的整线。
随着欧洲对动力电池的重视程度提高，以及整车厂逐渐涉足动力电池领域，动力电池迎来了新玩家。它们有快速上量的需求，却无法高效协调不同产线。在这种情况下，拥有整线的设备厂商自然会得到垂青。目前，长城成立的蜂巢能源以及大众投资的欧洲电池创企Northvolt都是先导的客户。
整线采购意味着设备厂商可以为电池厂按照需求完整定制产线方案，在整线联动、成本压缩、电池产品高良率、高一致性方面具备优势。先导智能的整线方案在综合稼动率达到了80%以上，通过智能化产线升级，可节省65%以上的人工，产品合格率达到95%以上，同时兼具了模块化特点，便于电池厂后续进行产品换型[2]。
增量市场方面，先导智能还布局了光伏设备、3C智能设备、智能物流、激光加工设备、汽车智能产线、燃料电池设备等多项业务，走上了一条非标自动化设备平台的道路。
这背后有两个因素：一方面，整线布局严格意义上并不是壁垒，包括赢合科技在内的对手也能做，先导智能只是起跑更早；另一方面，如前文所言，锂电产业有自身周期的顶点，锂电设备的市场基数也较小，起点研究院预计，2023年全球锂电设备市场规模也不过912亿元，而早在2018年，国内非标自动化设备的整体市场规模已经超过了3600亿元了。
只在不到千亿的锂电设备市场内卷，格局就太小了。
21年前，日本人断定缺少专业设备的中国厂商造不了锂电池。王传福回国之后，将原本用在生产镍镉电池的夹具设备大量改造转移到锂电池产线，通过“人海+夹具”的战术打破了日本人的预言。
以此为里程碑，中国企业的身影开始在锂电产业活跃起来，消费电子时代的比亚迪、比克、力神、新能源汽车时代的宁德时代，这些企业在中国掀起了一场又一场造富神话，原本一个个“小而美”的领域诞生了众多市值千亿的小巨头，终端企业的活跃为整条锂电产业链提供了成长的养分。
对于中国锂电产业的崛起，锂电设备的自主化突破功不可没。如今，中国锂电产业正在迎来出海时代，如何在成本优势逐渐消退的情况下，从技术层面挑战国外设备企业，将成为中国锂电设备的新命题。
[1]以锂电装备为引领，打造全球领先的智能制造解决方案，上海证券
[2]锂电设备离国产化还有多远，《能源研究与利用》
[3]穷小子22年干出1000亿，市界
[4]市场占有率超60%先导智能的“豹变”，高工锂电
[5]深度报告：锂电设备龙头，受益全球产能周期共振，中航证券
[6]全球电动化大趋势下的“专机之王”，德邦证券
[7]锂电设备核心供应商，受益全球龙头集中扩产，天风证券
[8]先导智能深度报告，受益新一轮锂电扩产浪潮，浙商证券
[9]“锂”鱼打挺，再跃“龙”门，申港证券
[10]全球扩产开启，龙头率先受益，开源证券
[11]立足锂电设备，迈向平台型高端设备企业，中银证券